一起狂飙的跨境ETF被踩下刹车。 1月10日，景顺长城基金宣布布告称，旗下标普花费ETF二级市场价钱显明高于基金份额参考净值，呈现年夜幅度溢价，自1月10日开市起停牌，复牌时光另行布告。 据懂得，该QDII-ETF（以境外指数为跟踪标的的买卖型开放式指数基金，又称“跨境ETF”）已屡次被基金治理人提醒高溢价危险，自客岁11月28日至往年1月9日时期采用了开市停牌一小时的办法，但依然“挡”不住热忱的资金涌入，1月9日的溢价率超越50%。 同日，北方基金北方东英沙特ETF、嘉实德国ETF、国泰标普500ETF等跨境ETF均在当日开市起发布停牌，另行布告复牌时光。 只管溢价最高的跨境ETF已停牌，但短期炒作此类ETF的景象尚存。标普ETF在本日10时30分复牌之后，场内最低落幅一度超越9%，溢价率超越10%，但收盘前年夜幅跳水，终极收跌3.56%。别的，同样高溢价的亚太精选ETF、华泰柏瑞北方东英沙特ETF、华安德国ETF在本日收盘前均遭受差别水平年夜幅跳水。 高溢价ETF停牌 以后A股行情震动，“T+0”买卖的跨境ETF被资金一直炒作，乃至疏忽了临时高溢价的危险。 据《国际金融报》记者统计，停止1月9日收盘，近5日涨幅最高的3只跨境ETF分辨是标普花费ETF、北方基金北方东英沙特ETF、嘉实德国ETF，这3只跨境ETF溢价率均超越10%，此中，标普花费ETF溢价率超越50%。 1月10日收盘，上述3只跨境ETF跟国泰标普500ETF背地的基金治理人均发布了停牌，并宣布了危险溢价提醒布告，此次停牌并未颁布复牌时光。 上述4只跨境ETF在场内被资金“爆炒”至终极停牌，与其盘子过小也有关系，最小的1只场内份额仅1亿份出头。以标普花费ETF为例，最新场内份额为3.5亿份，但1月9日成交额到达惊人的56.99亿元，当日换手率为902.09%，最新溢价率曾经冲到51.82%。 “这只ETF发生如斯年夜的溢价于常懂得释欠亨。”泰石投资董事总司理韩玮在接收《国际金融报》记者采访时候析称，跨境ETF的公道折溢价平日重要源自两方面：一是境表里买卖时光以及申购赎回时光差别。二是ETF权重股的并购重组停牌形成的估值不合。 韩玮指出，该跨境ETF呈现如斯宏大的溢价，更多起因是投资者被后期的赢利效应吸引，自觉跟风小盘ETF形成。  现实上，标普500相干指数的投资在客岁取得了浩繁投资者存眷，标普花费ETF跟踪标的为标普500花费精选指数，是美股市场的主流指数，前十年夜身分股包含宝洁、沃尔玛、适口可乐、百事可乐、麦当劳等传统花费公司，也包括了特斯拉、亚马逊等科技公司。 从上述权重股可看出，标普500花费精选指数并不是一个纯花费指数，而是有了科技巨子公司的加持。因而在科技股炒作的推进下，标普500花费精选指数得以在2024年录得整年22.71%的不错涨幅，但该指数自客岁12月18日触顶之后，便开端震动回落。 橡树资源开创人霍华德·马克斯克日在《再议泡沫》的2025年第一篇备忘录中，探讨了美股市场的泡沫危险。霍华德·马克斯称，若以当初的市盈率买标普500，汗青数据标明只能取得负2%—2%的10年收益率。 溢价危险弗成疏忽 现实上，不只是上述4只停牌的跨境ETF充斥高溢价，现在场内畸形买卖的跨境ETF中，依然有19只场内价钱相较IOPV（逐日参考净值）溢价率超越5%。溢价率居前的跨境ETF重要包括纳指100ETF、纳指科技ETF、标普ETF等，跟踪指数重要是标普500跟纳斯达克相干指数。 数据起源：Wind 除上述跟踪美股指数ETF外，华泰柏瑞北方东英沙特ETF、亚太精选ETF、标普油气ETF等跨境ETF溢价率均高达7%以上。 对于跨境ETF高溢价背地的泡沫危险探讨一直，但仍旧有炒作资金一直涌入，这又是为何呢？ 排排网财产理财师姚旭升以为重要有四方面起因推高溢价：一是投资者对海内市场尤其美股表示看好，推进相干跨境ETF价钱年夜幅上涨；二是应用T+0买卖机制短期频仍炒作；三是受限于QDII外汇额度，招致转向场内购置跨境ETF；四是在高溢价跟高换手率的情形下，套利机制的无效性遭到限度，招致无奈无效平抑溢价。 “跨境ETF的高溢价也反应出A股市场现在缺少人气跟赢利效应，投资者对A股市场的信念缺乏，招致资金流向跨境ETF，追求更高的投资报答。”姚旭升以为。 信念是现在活泼市场的主要要素之一，韩玮以为，从以往教训来看，只有呈现充足的赢利效应跟投资群体信念连续晋升，就有大批种种渠道的资金疾速涌入A股市场，乃至能很快催生新的泡沫。 近多少日来，只管无数十家基金公司屡次提醒危险并采用停牌等一系列办法，但仍旧有资金一直涌入场内炒作跨境ETF。 韩玮表现，这反应出当下有投资者或缺少跨境ETF的基础知识，或怀着浓重的投契打赌心态。 姚旭升也指出，现在存在投资者短期投契心态，疏忽了潜伏危险，“固然跨境ETF团体表示强势，但汗青教训证实，ETF的高溢价无奈临时连续，这种活动性溢价的危险并弗成控。投资者对高溢价QDII产物应持谨严立场”。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）